AI泡沫是否会在近两年破裂，我的判断是存在较高风险，不少经济学家与行业大佬，都预判泡沫破裂大概率落在2026到2027年。这件事属于房间里的大象，所有人都清楚隐患，但是没人确定爆发节点。
下面整理看空和看多两方观点，可以自行判断。
看空方，泡沫破裂三大诱因
资本投入规模巨大，行业军备竞赛持续
全球头部科技企业争夺AI赛道，资本投入体量巨大。亚马逊、微软、谷歌、Meta，2026年AI相关资本支出对比2025年增幅超过77%，规模达到7250亿至7700亿美元，几乎等同于企业全年经营现金流。
2025至2026年末，五大云计算企业，计划投入AI领域资金超过1万亿美元。高盛预测，大型科技公司2025到2030年累计资本开支可达5.3万亿美元。
营收回报跟不上巨额投入，盈利困难
资金持续投入，业务收益并不理想。MIT相关研究统计，95%企业，在AI项目上的投资几乎没有收益。
举实例参考，OpenAI预计2025年营收130亿美元，单季度亏损115亿美元，预估到2028年才能实现盈利。摩根大通测算，想要让AI投资拿到10%回报，每年需要新增6500亿美元收入，是当前收入水平13倍。
历史相似案例，泡沫循环重演
当前局面，和早年互联网泡沫高度相似。预测2008金融危机的经济学家Steve Keen公开警示，AI泡沫距离破裂不足一年，规模对标19世纪铁路泡沫。《大空头》原型投资人Michael Burry，同样提出两年内泡沫存在破裂可能性。
看多方，行业不会全面崩盘
也有机构和行业从业者认为，不会出现全面破裂，最多是行业软着陆调整。
- 真实需求作为支撑。对比当年互联网泡沫，当下AI拥有真实技术突破与落地场景。法巴银行判断，AI芯片目前依旧供不应求。
- 泡沫结构性消化。长江商学院学者提出，行业会迎来结构性分化调整，不是整体性崩盘。存在泡沫的企业被市场淘汰，具备核心实力的企业继续发展。
- 巨头无法停下投入。就算感知泡沫风险，头部企业依旧持续投入，担心在AI时代落后，属于胆小鬼博弈，没有人愿意率先停止投入。
这件事对普通人的影响
- 行业洗牌，大量依靠PPT融资的AI初创企业倒闭裁员。如果就职AI相关行业，或者打算投资AI板块股票，需要做好心理准备。
- 市场筛选优质企业。泡沫出清之后，可以落地业务、解决真实需求的企业，竞争力会进一步增强，类似互联网泡沫过后，亚马逊、谷歌成长为行业巨头。
- 用户层面短期会感受到变化。短期部分AI服务涨价，免费服务缩减。长期竞争推动技术迭代，产品使用成本下降，体验提升。
OpenAI董事长曾经提到，AI会重塑经济体系，但当下行业处在泡沫之中，大量投资者会出现资金亏损。这句话充满矛盾，却很贴近现实情况。